本溪瘴屏电子有限公司

　　事件：

　　近日，公司發布《2016年前三季度業績預告》，公告指出，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.1-5.3億元，同比157.67-167.77%。

　　點評：

　　業績成倍增長，積極布局海外市場。電池片和組件方面，公司光伏電池片產能為1200MW、光伏組件產能為2200MW，產能分布于浙江寧波、河南洛陽、內蒙古烏海等生產基地。電池片、組件研發成果顯著，取得多項專利注冊。光伏電站方面，目前，公司在德國、英國、意大利、保加利亞、羅馬尼亞等地區累計投資建成總裝機容量超過100MW的光伏發電項目，并且積極布局印度市場(半年報顯示印度市場占其銷售組件的比重為17.87%)。國內電站布局方面，公司己在浙江、云南、山東、內蒙、江蘇、新疆、陜西、河南等重點區域地做了必要的布局，并己建立項目子公司。

　　定增過會，有助于業績支撐。9月1日，公司發布《關于非公開發行股票申請獲得中國證監會創業板發審會審核通過的公告》公告，公司本次非公開發行募集資金總額為不超過32億元投資于光伏發電項目，有助于進一步支撐公司業績的提升。光伏新材料方面，子公司斯威克專注于光伏新材料的研發、生產和銷售，報告期內，已在運營的三個廠區年產能超過1.8億平方米，同時正在籌劃進一步產能的擴張。另外，隨著國家發給委的降補，明年630之前又會一波搶裝潮的來臨，公司的業績會有進一步保證。

　　轉型升級意圖明顯，從制造業向制造服務業轉型。公司轉型升級意圖明顯，將自己打造成光伏制造服務業企業，從光伏制造業向制造服務(金融服務)業轉型，這也是“十三五”期間光伏行業的發展趨勢之一。

　　盈利預測：隨著光伏行業進入快車道，公司的各項業務都處于業績快速釋放期，定增過會，公司的組件、EVA和電站業務會加速提供盈利貢獻。我們預計在國家光伏十三五規劃逐步落實下，公司2016年-2018年的EPS分別為0.96、1.14和1.26元。我們給予“買入”評級。

　　風險提示：公司光伏電站運營不達預期，新能源政策有所變化。